外资正以“真金白银”持续加码中国资本市场，用实际行动彰显对中国资管行业的坚定信心。
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截至2025年11月，中国境内共有9家外资独资公募基金公司，主要布局权益类和债券类产品。在中国资本市场持续开放的浪潮下，外资公募凭借深度投研能力筑牢发展根基，在竞争激烈的资管赛道中开辟差异化发展路径。
作为深耕中国市场的外资资管机构代表之一，富达基金始终看好中国资管行业的发展潜力。富达基金总经理孙晨表示，中国资管行业在一系列系统性的政策引导下正在迎来前所未有的高质量发展阶段。这不仅会为投资者带来更稳健、更透明的市场环境，也将为包括富达在内的外资机构在中国的长期深耕创造更广阔的发展空间。未来，随着政策的落地实施，预计将有更多外资机构积极融入中国资本市场建设，与本土机构协同发力，共同推动中国资管行业迈向更高质量的发展阶段。
富达基金总经理 孙晨
政策引导行业转型，外资锚定三大机遇
证监会主席吴清主席在近期讲话中，系统勾勒了“十五五”时期中国资管行业的发展蓝图，核心方向包括坚守“以投资者为中心”的理念，着力提升行业专业能力与长期投资能力，完善产品体系与投研体系建设，同时进一步强化行业透明度与规范性。
在孙晨看来，这一系列发展要求，不仅精准契合全球成熟资管市场的演进逻辑，更与富达长期秉持的价值投资理念及长期主义原则高度契合。尤其值得关注的是，监管层强调将在更高水平上推进资本市场对外开放，为外资机构深度参与中国资本市场建设创造了更广阔的空间。
作为外资资产管理机构在全球长期成功落地的代表之一，富达基金观察到中国资管行业正经历深刻且确定的结构性变革，并预判未来三到五年市场将呈现三大显著特征。
其一，居民财富需求升级，低利率环境下地产投资、银行理财的回报吸引力下降，资金正从储蓄向多元化增值资产类别转移；其二，个人养老金融需求凸显，人口老龄化加速推动居民养老储蓄与投资意识提升，三支柱养老体系的建立与完善进一步引导养老核心财富管理需求释放；其三，行业加速从“卖方投顾”向“买方投顾”转型，核心是引导机构从销售思维转向以客户利益为中心的服务思维，持续改善投资者体验。
“富达基金曾在欧美市场见证并参与过以上三类范式转移。”孙晨表示，将依托海外成熟经，从三方面布局中国市场机遇：提供多类别、有特色、主动管理的投资解决方案，为中国投资者实现全球市场配置提供有竞争力的跨境投资产品；在养老领域，分享全球最佳实践并共同制定行业规范，协同多方力量持续推进投资者教育；在投顾业务上，待投顾资格放开后适时申请开展买方投顾业务，引进海外行之有效的投顾工具和投顾方法。
三大核心优势，构筑差异化竞争力
市场波动无常不可预测，唯有坚守自己的能力圈，才能持续在投资中获利。
面对与本土公募机构的激烈竞争，孙晨表示，外资公募的核心价值在于将全球专业能力与本土需求精准结合，形成不可复制的差异化优势。并介绍富达基金的核心竞争力体现在三个维度：
首先，深厚的主动管理积淀。“富达基金起家于自下而上的基本面研究，近80年的投资体系历经多轮市场周期检验，是全球主动管理规模最大的资产管理人之一。”富达基金总经理孙晨介绍道。始终相信依托扎实研究驱动的主动管理，是资本市场实现有效风险定价的核心力量；而在被动投资快速扩张的背景下，主动投资在价值发现中的作用更加重要，有助于缓冲市场情绪化波动，抑制股市极端行情。
业绩数据是实力的最佳佐证。2025年上半年富达基金权益类产品收益率在全部外资公募中排名第一，以12.24%的收益率位居全市场170家公募机构第16名；截至最新12个月，其所有权益基金加权平均收益率达24.64%，充分验证了长期基本面研究的有效性。
其次，同样拥有深厚积累的养老金管理经验。富达自1975年起便成为美国企业年金计划（401k）和个人退休账户（IRA）的主要管理人，目前服务超2.4万家企业客户和3400万名退休投资者，在美国401(k)市场占有率约29%，IRA市场排名第一。全球实践经验有望为中国养老金融发展提供重要支撑。目前，富达已获批发行在中国的首只养老目标基金，成为参与本土养老金融建设的重要里程碑。
其三，全面的跨境配置能力。依托MRF、QDII、QDLP等多元机制，充分发挥全球投研网络优势，为境内投资者提供系统化全球资产配置机会，同时为国际资本投资中国提供专业的“中国视角”，双向开放的跨境配置能力是富达能够与本土公募形成差异化互补的重要基础。
“对富达而言，在中国的发展不是简单移植海外模式，而是将全球经验与本地需求结合，找到能够真正为中国投资者创造长期价值的切入点。”孙晨强调。目前，富达基金已逐步与多家机构投资者建立稳定合作关系，通过投资者教育、市场洞察分享等方式持续提升品牌影响力。其坚持“两个市场、两个体系”战略，既扎根本土需求引入国际成熟投资方法，又承接境内投资者全球配置需求，推动全球投研能力与本土需求的有效衔接。
同时，富达也坦诚面临挑战，如中国市场对银行、券商代销渠道的依赖度较高，渠道合作建立需要时间，且“卖方投顾”为主的行业现状仍需逐步转型，需持续投入资源搭建本土能力。
看好中国权益市场潜力
投资的道路上并不总是一路顺风，尤中国股市在过去的较长时间是多变的，作为一家进入中国时间相对较短的外资公募，富达基金也清晰看到市场特有的发展节奏与结构性特点。
对于当前中国股票估值水平，富达基金持乐观态度，认为中国股市展现出较强韧性，企业盈利趋稳、改革加速推进，市场信心正逐步恢复。两大核心因素支撑这一判断：一是创新驱动的产业升级，中国人工智能模型与国际差距持续缩小，且具备成本优势，正加速融入经济各领域，提升全要素生产率；二是企业盈利改善预期增强，“反内卷”政策有助于缓解过度竞争，稳地产、促消费等政策持续发力，叠加中国资产在全球范围内的低配状态，为国际资金回流和估值提升创造了条件。
值得一题的是，富达全球资产配置团队在最新展望中明确指出，中国股市在2026年颇具潜力，持续的政策支持正在创造独特的投资机会。2025年以来，国际投资者对中国香港和内地股票的兴趣已明显提升，这一趋势有望持续。
在科技创新与产业升级领域，富达基金的投研团队关注“一超三强”四大赛道——将人工智能视为超级赛道，同时高度关注航空航天、低空经济和创新消费三大领域。这些方向将同时受益于全球资本再平衡与中国经济转型升级的双重驱动，有望持续贡献具有吸引力的回报。
人工智能之所以被我们定义为“超级赛道”，在于其长期趋势的确定性突出。孙晨表示，随着基础模型能力持续提升、终端渗透加速、企业应用加快落地，我们判断未来两到三年AI仍将处于弹性更大，确定性更高的阶段。
此外，航空航天领域产业周期长、技术壁垒高，叠加产业积累和政策规划支持，成长确定性突出；2025年是低空经济开始实质性建设的元年，政策、技术和场景的共同推进，短期内的确定性较好；创新消费领域则受益于扩大内需的政策导向，成为中长期高确定性投资主题。
尽管对中国市场长期前景充满信心，富达基金也提醒关注两大潜在风险。一是国内需求和消费信心修复节奏，居民存款高企与消费意愿温和的矛盾仍存，就业预期和资产价格波动影响收入预期，进而制约消费决策；二是AI快速普及带来的结构性调整，其渗透速度远超以往科技革命，可能对部分重复性岗位产生替代压力，短期内影响就业结构和居民收入预期。
应对策略上，富达基金强调聚焦公司长期竞争力，而非短期市场波动，将依托基本面研究、全球视野和长期投资优势，挖掘高质量价值机会。
针对个人和机构投资者，富达基金给出核心配置建议：坚持“保持投资，保持在场”，避免频繁择时，坚持长期投资、理解持有资产的基本面、并保持合理的多元化配置，是分享中国经济长期增长红利的关键。
富达基金司总经理孙晨表示，未来，富达基金将继续发挥差异化优势，与监管、同业和投资者一道，共同推动中国资管行业在高质量发展的道路上稳步前行，为投资者创造更长期、更可持续的价值。
文/许楠楠 编辑/徐楠
(编辑：许楠楠) 关键字：