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马鲲鹏等：2023银行理财年报出炉，投资风格发生哪些变化？
2024年02月23日
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中新经纬2月5日电 题：2023银行理财年报出炉，投资风格发生哪些变化？, 作者 马鲲鹏 中信建投证券大金融研究组组长、银行业首席分析师, 杨荣 中信建投证券分析师, 近日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告(2023年)》，全面总结了2023年银行业理财市场情况。2023年银行理财市场发生哪些变化？对2024年理财市场该怎样看？, 从市场规模看，2023年理财规模为26.80万亿元，较上半年提高1.5万亿元，且理财规模在下半年逐季回升，主要原因是存款挂牌利率三次下调，部分定期存款在逐步流向理财产品。, 从理财产品角度看，2023年下半年净值化转型节奏在加快。2023年末，净值型理财产品存续规模25.97万亿元，占比96.93%，环比上半年小幅提高。从产品类型和风格看，固定收益类产品占比持续增加，混合类占比降低，权益类和商品及金融衍生品类保持稳定。2023年下半年，理财规模环比回升近1.5万亿元，主要是固收类产品增加贡献的。从资产配置看，2023年下半年，银行理财资产配置的风险偏好继续下降，现金和银行存款占比回升，而债券、非标和权益资产占比下降；银行理财主要增配债券和现金及银行存款。从债券投资具体方向占比来看，利率债与信用债占比下降，2023年下半年理财增配其他类型固收资产。从产品负债端看，理财产品杠杆率小幅下降。从客户角度看，机构客户数量和占比都在继续回升。, 理财子公司方面，2023年也发生多个变化，第一，截至2023年末，获批筹建理财子公司32家，开业理财子公司达31家。第二，2023年下半年，理财代销机构数量继续提高，直销规模大幅提升。截至2023年，理财代销机构增加，全市场有491家机构代销理财子公司产品，较年初多163家，理财子公司直销规模达到0.26万亿。第三，2023年下半年，理财发行的ESG产品有所规模减小。, 对于2024年理财市场发展，我们预计，银行理财余额同比增长15%左右，2024年末有望达到31万亿元，理财规模将呈现逐季回升的态势。背后有几方面原因，第一，存款挂牌利率持续下调后，定期存款将逐步流向银行理财。第二，理财资产配置中，估值安全性较高的资产占比预计将适当下降，而相对高收益资产的占比预计将小幅回升，理财产品的业绩比较基准将在上半年逐步触底后开始小幅回升，随着收益率回升带来理财规模的增长。第三，产品结构进一步优化。2024年1月理财子公司在加快混合类产品的发行，预计随着居民风险偏好的逐步企稳回升，混合类产品等高收益资产的占比提高，也将带来理财规模的增长。第四，理财代销机构数量增加，直销的渠道逐步拓展，助力理财规模增长。第五，为了做好金融“五大文章”，预计理财子公司会对应的加快发行主题类型理财产品，有助于规模提高，比如普惠金融主题产品、绿色金融主题产品、科技创新类理财产品、养老主题理财产品等。第六，对公理财发展会加快，对公客户数将继续较快增长，这也会助力理财规模的增长。(中新经纬APP),
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