经济观察网 记者 陈姗 近期公募基金三季报密集出炉。10月25日，中欧基金旗下公募基金产品三季报陆续披露。经历了前三季度热点快速切换的震荡市场，知名基金经理周蔚文、曹名长、葛兰等结合各自投资框架和风格，在季报中阐释了报告期内投资逻辑及配置主线。
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“三季度市场整体走势较为波折，7月的相对平稳被快速打破，部分龙头地产的违约、社融增速较弱、汇率压力等不利因素在悲观情绪的放大下，使市场经历了较大幅度的下跌。8月末，在房地产相关政策的放松、印花税的降低、再融资和减持进一步规范等政策的呵护下，市场短暂企稳，后重新进入震荡格局。”周蔚文分析了三季度市场调整的原因，并明确指出三季度宏观经济有触底企稳迹象，主要体现在PMI、工业企业利润等方面，一揽子的逆周期调控政策将开始见效。
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以深度价值投资见长的投资老将曹名长，由于一直以来组合配置具有显著低估值特性，并且与红利风格的相关性较高，因此三季度整体表现抗跌。从其管理规模最大的中欧价值发现来看，三季度净值增长率为-0.98%，跑赢同期业绩比较基准收益率的-3%。
曹名长在季报中表示：“市场三季度的调整超出了我们的预期。从基本面来看，除了地产数据较为低迷，大部分的宏微观数据呈现复苏态势，特别是企业盈利数据出现了大幅的修复，因此，我们认为三季度的下跌更多是在情绪层面的，不具备长期持续性。”
展望未来，曹名长认为当前市场估值依然处于历史低位，而企业盈利则已从历史低位逐步改善并实现正增长，这将对整个市场未来一段时间的表现形成支撑。“虽然三季度股票市场并未如预期的那样真正好转，也不改变我们对未来一年甚至更长时间市场走势的乐观预期，市场转折只会迟到，但不会不来。”
医疗健康板块在三季度先抑后扬，整体表现抗跌。葛兰管理的中欧医疗创新股票在三季度实现正收益，以该基金A份额为例，三季度净值增长率为4.02%，超过同期业绩比较基准收益率的-2.63%。
据wind数据显示，三季度末，葛兰管理产品前十大重仓股依次为药明康德、爱尔眼科、恒瑞医药、迈瑞医疗、凯莱英、康龙化成、泰格医药、同仁堂、片仔癀、华润三九。
葛兰在回顾组合三季度表现时提及：“季度初期市场对于医疗体系合规化有着较为悲观的预期，使得市场出现了较大幅度的调整，后续随着政策理解程度的加深，市场信心逐步恢复，9月份医药生物板块实现了整体反弹。”
葛兰在季报中继续看好医疗健康行业长期投资机会：“居民对消费性医疗及医疗服务的需求也在快速增长。虽然减重、阿尔茨海默症等领域都不断有新的研发突破，但依然有大量临床需求未得到充分满足，创新药及创新器械都有着广阔的成长空间。”
“A股市场源于对经济恢复的信心不足而出现较大的调整，处在震荡的状态，若放较长眼光来看，市场调整反而提供了较多具备投资价值的标的。” 善于从估值和成长性角度挖掘投资机会的王健则在季报中具体谈到了下阶段投资机会。具体而言，她认为主要有三大方向值得关注：一是随着经济复苏的确认，传统产业链条中因供给出清以及市场拓展而获得成长的公司，尤其值得重视的是具备国际拓展能力的公司；二是中长期可持续关注具备国产替代进口能力的高端制造及科技企业；三是内需相关的医药行业也已调整到可关注的范畴。
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