“消费新棋局”将使哪些增量市场受益？
中新经纬7月31日电 (宋亚芬)7月30日召开的中共中央政治局会议强调，要有效释放内需潜力。哪些行业将受益？
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消费还有哪些潜力可挖？
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对于我国在消费方面的潜力，工银国际首席经济学家程实告诉中新经纬，2024年居民最终消费占GDP比重为44.5%；根据2000-2024年的数据进行回归分析，可估算出目前中国居民的边际消费倾向在66%左右。这两项数据均低于发达经济体水平，表明中国的消费存在显著的结构性增长空间。
程实进一步表示，根据理论数值估算，在当前居民边际消费倾向为66%的基础上，2025―2029年若边际消费倾向逐步提升至70%，则可新增7.1万亿元的消费规模。
为促进消费，我国自2024年四季度起全面铺开了“消费品以旧换新”政策。政策实施以来，家用电器、通讯器材、文化办公用品和家具四大类补贴商品的零售额增速持续走高。根据国家统计局数据，上半年限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类、家具类商品零售额分别增长30.7%、25.4%、24.1%、22.9%，远高于社会消费品5%的同比增速。
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不过，数据也显示出，消费对补贴的依赖度正快速抬升。在中航证券首席经济学家董忠云看来，考虑到上半年3000亿元中央补贴资金已下发过半，进入下半年，特别是四季度后，随着“消费品以旧换新”政策的边际效应递减、去年同期基数抬升，挖掘新的消费场景、注入新的消费动能的必要性明显提升。
此次中共中央政治局会议强调，“在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。”中信证券首席经济学家明明认为，由此可以反映出我国消费潜力主要体现在服务消费(文旅、教育、养老、托育、医疗、体育等)方面。
长城证券首席经济学家汪毅则指出，后续服务消费潜力在于文化娱乐和医疗保健。一方面，文化娱乐服务需求稳步增长，主要表现为当前以年轻人“悦己”消费为代表的“新消费”有所增长。另一方面，随着经济社会发展水平的逐步提升和社会保障体系的持续完善，居民对于健康的重视程度持续提升，用于医疗保健的支出也有望进一步提升。
此外，明明认为，中低收入群体、下沉市场的消费能力尚不饱和，通过提高可支配收入、优化供给结构、补贴以旧换新等政策工具有望释放大量潜在需求。在本次会议中，也强调要“在保障改善民生中扩大消费需求”。
这些行业将显著受益
结合7月中共中央政治局会议的表述，董忠云认为，下半年至更长时期，促消费的政策红利或将主要向两大方向倾斜。
一是服务消费相关行业有望迎来加速期，文旅、养老、休闲娱乐等赛道将最为受益。其中，养老产业尤为值得关注，随着我国老龄人口占比的增长，社区嵌入式养老服务、居家适老化改造、银发健康管理等细分需求将持续扩容，中长期成长空间广阔。
二是保障和改善民生相关领域将成为政策促消费的又一抓手。会议强调“在保障改善民生中扩大消费需求”，其核心逻辑在于通过提升居民保障水平，解除消费的后顾之忧，进而盘活居民存量资金、释放潜在购买力。沿着这一思路，托育与教育服务、住房改善与租赁保障、医疗健康服务等民生短板行业均将被纳入政策覆盖范围。深耕上述赛道的上市公司，有望在财政补贴加码、政策工具箱持续丰富的过程中，收获新的订单和拓展新的模式。
明明则预计，在政策推动下，文旅、冰雪旅游、餐饮酒店等体验型消费将因政策支持和消费场景拓展而增长，医疗健康、养老托育、家政服务等民生型服务消费增速也将加快。此外，以旧换新政策将推动汽车、家电、电子产品等大宗商品更新升级，引导居民换购消费，体育、教育培训、文化娱乐、农产品优质升级消费也在政策补贴与扩场景引导下具备强劲拉动潜力。
为促进服务消费潜力释放，汪毅建议可对补贴政策进行优化，除了继续对效果较好的“两新”政策扩围，覆盖之前政策未覆盖的消费品领域，提前对冲未来的边际效果衰减，还可以延长补贴周期，并推动消费补贴向服务消费(文旅、养老、医疗)倾斜。
“同时，还可以通过继续激活消费场景，包括完善县域商业设施和农村物流，释放下沉市场潜力。”汪毅进一步指出，如鼓励文旅康养融合业态发展，鼓励创新年轻人消费场景，推广“苏超模式”至其他省域和其他服务类消费领域等。
程实也持类似观点。此外，他建议加快养老保险全国统筹步伐，为扩大失业保险和医疗保障覆盖面，推进长期护理保险等制度建设，降低居民预防性储蓄动机，提升对未来收入的预期稳定性，从而释放当期消费意愿。同时，在推进城乡一体化发展中，加强农村基础设施和公共服务供给，进一步鼓起农民“钱袋子”，增强农村居民收入预期和消费能力。(中新经纬APP)
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责任编辑：袁媛
来源：中新经纬
编辑：王永乐
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